人民幣匯率逼近8.02 反預期波動是成熟表現(xiàn)

近期，人民幣匯率再度上演“升值秀”。昨日，美元兌人民幣中間價收于8.0272。自匯改以來人民幣累計升值幅度達到1.02%。但與以往不同的是，這一輪升值速度更快，更具突然性和爆發(fā)力。結合此前人民幣匯率的大幅貶值，就會發(fā)現(xiàn)，人民幣匯率雙向波動已經到來。而人民幣匯率近期兩大“反市場預期”的表現(xiàn)，正是市場走向成熟的表現(xiàn)，也是我國進一步完善匯率形成機制的體現(xiàn)。 人民幣匯率更具爆發(fā)力 上周，美元兌人民幣匯率高開后一路下滑，上周五則再次創(chuàng)下歷史新低。中國外匯交易中心公布的數(shù)據(jù)顯示，近六個交易日美元兌人民幣匯率中間價依次為8.0503、8.0475、8.0388、8.0350、8.0286、8.0250和8.0272，一路走低。市場成交價格也創(chuàng)下歷史較大波幅。期間最高價為8.0505，較低價達到了8.0239，波幅達266點。這一升值幅度與此前的水平相比，幾乎翻了一番。 “這次升值十分突然，完全出乎市場意料。因為之前，人民幣匯率連續(xù)貶值、回到一個多月以前的水平后，市場普遍預計，人民幣匯率還會再次小幅度升值，無非是———把過去曾走過的路再重復走一遍?！币晃还煞葜沏y行的外匯交易員對記者說?，F(xiàn)在情況卻是，人民幣匯率一周的表現(xiàn)，就走完了過去一個多月才能完成的道路。很明顯，上周人民幣匯率的升值速度更快，更具“爆發(fā)力”和“突然性”。 外交姿態(tài)？ 對于本次人民幣的升值，各方看法大致相似，主要集中在市場因素、央行政策因素和外交政治因素三個方面。市場因素方面主要是上周美元大幅走弱。據(jù)一位外匯交易員分析，上周美國公布了諸如四季度經常項目赤字、零售消費、制造業(yè)、核心CPI等數(shù)據(jù)，在市場看來都有些不佳，市場對美元再度升息的預期隨之“連續(xù)衰減”，直接導致國際市場競相拋售美元，美元上周跌幅幾乎為兩個月最高。歐元、英鎊、日元因此接連反彈，人民幣匯率自然也不能例外。 但也有交易員認為，政治因素可能更加重要。曾提出強迫人民幣匯率大幅升值議案的議員已于日前訪華，中美最高層最近也將有會面。另一位股份制銀行的交易員就認為，這次人民幣匯率的大幅升值，只是中國的一種外交姿態(tài)。隨著一系列的“中美交鋒”，短期內人民幣匯率波動還會加劇，甚至，還有一定的升值空間。 反預期波動是成熟表現(xiàn) 然而，大多數(shù)交易員并不認同“政治主導”看法。據(jù)一位專業(yè)人士分析，本次人民幣匯率的大幅升值，應當與此前大幅貶值的情況結合起來分析。 前周，人民幣匯率連續(xù)貶值，美元對人民幣匯率最高達到8.0505，此前一個多月以來人民幣匯率的升值成果“蕩然無存”。這種反市場預期走勢，已經向市場釋放出人民幣匯率波動即將加大的信號。而最近一周左右，人民幣匯率連續(xù)升值253點，升值幅度和速度都創(chuàng)出歷史新高，同樣也“出乎市場意料”，同樣也是反預期走勢。該人士認為，這是央行有意考驗市場，改變市場對人民幣匯率“小幅度緩慢升值”的一致性預期。 南京商業(yè)銀行一位外匯交易員也分析說，如果大家對人民幣匯率預期一致，交易定價都比較簡單，這并不利于外匯市場的發(fā)展。近期人民幣匯率兩大反預期表現(xiàn)，體現(xiàn)出央行希望改變這種局面的愿望。外匯交易成員需要也應該承擔更多的匯率風險，這樣，央行的壓力才能真正得到緩解。實際上，匯率波動，特別是出乎大多數(shù)市場人士意料之外的波動，本來就是匯率的本質屬性之一。在國際市場，美元、歐元、日元、英鎊等主要貨幣總有“驚人之舉”，十分常見。人民幣匯率的這兩次反預期波動恰恰是其走向成熟的體現(xiàn)。試想，當這種情況成了市場一種“常態(tài)”，銀行、企業(yè)、個人才會更加認真對待人民幣匯率風險，并想出解決辦法。更多、更適用的外匯產品創(chuàng)新才能出來，外匯衍生產品才能具備良好的發(fā)展環(huán)境，這又將反過來促進人民幣匯率形成機制更加完善。 上述人士均相信，未來人民幣匯率波幅加大、波動再次“出乎市場意料”都是十分正常的，銀行、企業(yè)和居民需要采取相應措施，做好準備，逐步去適應人民幣匯率的這種新變化。