全球化經(jīng)貿(mào)創(chuàng)造世界經(jīng)濟(jì)新格局

全球化下的貿(mào)易往往是多邊貿(mào)易。亞洲國(guó)家的電子零配件全部賣給中國(guó)，由中國(guó)組裝后輸送到美國(guó)。中國(guó)對(duì)美國(guó)出現(xiàn)巨額順差，對(duì)亞洲各國(guó)卻出現(xiàn)巨額逆差。在全球化格局下，雙邊貿(mào)易不平衡已經(jīng)不是問(wèn)題，貿(mào)易收支概念應(yīng)該從經(jīng)濟(jì)教科書(shū)中消失 在過(guò)去30年中，國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)沒(méi)有多大變化，但是國(guó)際經(jīng)濟(jì)格局卻出現(xiàn)了重大變化。全球化大潮席卷世界，生產(chǎn)線、服務(wù)線由大洋的一端移向另一端。在新的生產(chǎn)、貿(mào)易格局下，筆者認(rèn)為貿(mào)易收支概念（尤其是雙邊貿(mào)易收支）應(yīng)該從經(jīng)濟(jì)教科書(shū)中消失。 不過(guò)美國(guó)的政治家未必這樣看。美國(guó)2005年的貿(mào)易逆差為7668億美元，其中對(duì)華逆差2016億美元（美國(guó)統(tǒng)計(jì)口徑），幾乎是對(duì)日本逆差的3倍。 創(chuàng)紀(jì)錄的對(duì)華逆差，在美國(guó)政壇激起了強(qiáng)烈反應(yīng)。參議員舒曼和格蘭姆重新拾起舒曼法案，威脅如果人民幣不大幅升值，便對(duì)中國(guó)產(chǎn)品征收27.5%的懲罰性關(guān)稅。美國(guó)財(cái)政部官員私下號(hào)稱，當(dāng)局傾向于在4月中公布的半年度報(bào)告中將中國(guó)列為匯率“操縱國(guó)”。一場(chǎng)以貿(mào)易不均衡為借口的聲討、制裁，頗有山雨欲來(lái)之勢(shì)。中美貿(mào)易不均衡真有這么可怕嗎？真值得如此大動(dòng)干戈嗎？ 自上世紀(jì)90年代出現(xiàn)北美自由貿(mào)易區(qū)（NAFTA）以來(lái)，美國(guó)的制造業(yè)不斷移向海外，先是墨西哥，后是亞洲。除個(gè)別行業(yè)外，美國(guó)制造業(yè)的生產(chǎn)能力幾乎消失殆盡，但是美國(guó)消費(fèi)者的需求依然是全方位的、強(qiáng)勁的。如此背景下，美國(guó)貿(mào)易呈結(jié)構(gòu)性逆差。隨著美國(guó)消費(fèi)的增長(zhǎng)，儲(chǔ)蓄率的下降，貿(mào)易收支惡化是自然的、難以逆轉(zhuǎn)的。 在商品的國(guó)際交易中，除了飛機(jī)和農(nóng)產(chǎn)品外，能夠在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中站穩(wěn)腳跟的美國(guó)產(chǎn)品實(shí)不多見(jiàn)。這一點(diǎn)在遠(yuǎn)洋貨運(yùn)上表現(xiàn)得十分突出。從中國(guó)前往美國(guó)的貨輪上，幾乎班班滿載著“中國(guó)制造”的消費(fèi)品。而由美國(guó)返回中國(guó)的貨輪上，載貨量只有1/3，運(yùn)的是賣給中國(guó)的廢鋼鐵。這便是中美貿(mào)易關(guān)系的現(xiàn)實(shí)。 美國(guó)人的強(qiáng)項(xiàng)已不再是實(shí)物的生產(chǎn)，而是服務(wù)的提供。從高盛到微軟，從紐約第五大道到好萊塢大片，美國(guó)的優(yōu)勢(shì)在服務(wù)業(yè)。遺憾的是，“911”之后嚴(yán)苛的簽證限制，將幾十萬(wàn)中國(guó)游客拒之門外，美國(guó)也就無(wú)法受惠于中國(guó)較大的服務(wù)業(yè)需求——旅游。從亞洲到歐洲，再到澳洲，中國(guó)游客已成為拉動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的一支生力軍，對(duì)美國(guó)則不得其門而入。這一點(diǎn)不能怪中國(guó)。 同時(shí)，全球化下貿(mào)易往往是多邊進(jìn)行的，即A賣給B，B賣給C，C賣給A.中國(guó)對(duì)美國(guó)產(chǎn)品的需求不大，但是對(duì)原材料卻有很大胃口，拉動(dòng)著巴西、澳大利亞、俄羅斯等國(guó)的經(jīng)濟(jì)。中國(guó)的機(jī)械類訂單兩年前啟動(dòng)了日本的復(fù)蘇，最近又在拉動(dòng)德國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖。這些國(guó)家對(duì)美需求的增加，間接地有中國(guó)的功勞。 有趣的是，美國(guó)對(duì)中國(guó)貿(mào)易逆差呈爆炸性增長(zhǎng)，但是對(duì)亞洲整體（包括中國(guó)）的逆差，在過(guò)去十年幾乎沒(méi)有變化。實(shí)際上，這體現(xiàn)著亞洲生產(chǎn)垂直分工的進(jìn)展。換一種說(shuō)法，十年前韓國(guó)賣DRAM，臺(tái)灣賣半導(dǎo)體，馬來(lái)西亞賣磁盤(pán)給美國(guó)。今天，這些國(guó)家的電子零配件全部賣給中國(guó)，由中國(guó)組裝后輸送到美國(guó)。于是，中國(guó)對(duì)美國(guó)出現(xiàn)巨額順差，對(duì)亞洲各國(guó)卻出現(xiàn)巨額逆差。這就是全球化，這就是為什么雙邊貿(mào)易不平衡根本不是一個(gè)問(wèn)題。 美國(guó)的貿(mào)易不平衡在很大程度上是由自身的過(guò)度消費(fèi)、超低儲(chǔ)蓄造成的。只要海外資金愿意投資美國(guó)，只要美國(guó)資本項(xiàng)目有順差，經(jīng)常項(xiàng)目出現(xiàn)逆差（甚至長(zhǎng)期逆差），也未必一定對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)重大傷害。亞洲各國(guó)對(duì)美國(guó)積累下大量經(jīng)常項(xiàng)目順差，其中相當(dāng)一部分通過(guò)央行對(duì)匯市的干預(yù)轉(zhuǎn)化成外匯儲(chǔ)備，最終以投資形式流回美國(guó)。 外匯儲(chǔ)備不在于賺錢，但對(duì)保值、流動(dòng)性要求甚高，同時(shí)肩負(fù)著政治使命。盡管不少央行揚(yáng)言“優(yōu)化儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)”，最終多數(shù)資金還是投入美元資產(chǎn)，投入美國(guó)國(guó)債（盡管美國(guó)債收益少得可憐）。這就是為什么盡管美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)14次加息，美國(guó)國(guó)債利率卻并未大動(dòng)；為什么美國(guó)出現(xiàn)巨額雙赤字，經(jīng)濟(jì)、樓市卻依然旺暢，債市、利率依然穩(wěn)定。 在美國(guó)，有誰(shuí)關(guān)心過(guò)佛羅里達(dá)與明尼蘇達(dá)之間的貿(mào)易不均衡？有誰(shuí)關(guān)心過(guò)紐約與舊金山之間的資金流動(dòng)？在全球化的地球村里，中美之間的貿(mào)易不均衡以及資金流動(dòng)，本質(zhì)上是同一概念。 全球化下世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了新格局。新的分工、合作和融合打造出一個(gè)雙贏的局面。發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)得到更多的發(fā)展機(jī)會(huì)，發(fā)達(dá)國(guó)家消費(fèi)者受益。由此帶來(lái)了戰(zhàn)后最長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)景氣、較低的利率水平、房地產(chǎn)興旺、通貨膨脹不揚(yáng)。這一局面需要世界各國(guó)的協(xié)調(diào)、呵護(hù)，才會(huì)有更亮麗的明天。 （作者：陶冬　為瑞信董事總經(jīng)理兼亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)）