經(jīng)濟(jì)學(xué)家解讀政府工作報(bào)告 資本市場(chǎng)迎來大發(fā)展時(shí)期

經(jīng)濟(jì)學(xué)家解讀政府工作報(bào)告及“十一五”規(guī)劃對(duì)資本市場(chǎng)的描述 資本市場(chǎng)迎來大發(fā)展時(shí)期 在日前溫家寶總理的政府工作報(bào)告及“十一五”規(guī)劃綱要（草案）中，都有關(guān)于資本市場(chǎng)的描述，這些描述透露出怎樣的信息？記者約請(qǐng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)此進(jìn)行了解讀。 劉紀(jì)鵬：資本市場(chǎng)將成主戰(zhàn)場(chǎng) “資本市場(chǎng)將成為‘十一五’規(guī)劃的主戰(zhàn)場(chǎng)”。首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)教授、經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉紀(jì)鵬談到政府工作報(bào)告及“十一五”規(guī)劃中有關(guān)資本市場(chǎng)內(nèi)容時(shí)不無振奮。 劉紀(jì)鵬表示，對(duì)今年市場(chǎng)應(yīng)該謹(jǐn)慎看待，要考慮對(duì)股改困難的估計(jì)是否充分。此外，今年是“十一五”的開局之年，市場(chǎng)如何演變特別重要，面對(duì)今年的市場(chǎng)擴(kuò)容壓力，必須落實(shí)尚福林主席所說的加快合規(guī)資金入市的問題。他建議政府應(yīng)投入資金，“用有形之手和無形之手共同使市場(chǎng)渡過難關(guān)?！? 華生：資本市場(chǎng)地位在上升 去年政府工作報(bào)告中，有關(guān)資本市場(chǎng)的內(nèi)容僅48個(gè)字，而今年增加的內(nèi)容讓華僑大學(xué)校長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)學(xué)家華生讀出了更重的分量?！斑@些信息顯示，資本市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展大局中的地位在上升，政府對(duì)資本市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)、對(duì)存在的問題有了更深的了解。”華生說。 華生認(rèn)為，“十一五”規(guī)劃提出要擴(kuò)大直接融資比例，這將帶來資本市場(chǎng)的大發(fā)展。2006年，市場(chǎng)擴(kuò)容不可避免，而“十一五”期間將面臨更大的發(fā)展，市場(chǎng)隨之面臨一個(gè)轉(zhuǎn)折。只有投資理念和投資心態(tài)發(fā)生理性的變化，市場(chǎng)才能實(shí)現(xiàn)根本性轉(zhuǎn)變。 趙錫軍：政府“托市”情況將漸少 中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所副所長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙錫軍認(rèn)為，今年的政府工作報(bào)告有多處第一次：第一次專門列出一條來講資本市場(chǎng)，用“大力發(fā)展”來講資本市場(chǎng)也是第一次，從中可以看出政府對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展的支持和倡導(dǎo)。今年的報(bào)告還第一次提到并肯定了股權(quán)分置改革，這一改革將為今后資本市場(chǎng)的良性發(fā)展打下基礎(chǔ)。 趙錫軍預(yù)計(jì)政府“托市”的情況將越來越少，今年市場(chǎng)將面臨擴(kuò)容壓力。但他并不贊同政府直接入市托市?！罢ツ暌呀?jīng)開始構(gòu)建證券市場(chǎng)的基礎(chǔ)性制度建設(shè)。如果完善相關(guān)法律，加強(qiáng)制度建設(shè)，就能加強(qiáng)市場(chǎng)的可預(yù)期性，可以通過市場(chǎng)運(yùn)作來吸引更多的國(guó)內(nèi)外資金。”趙錫軍說。 相關(guān)鏈接 政府工作報(bào)告與“十一五”規(guī)劃中 有關(guān)資本市場(chǎng)的描述 在回顧2005年工作時(shí)，溫家寶總理在今年的政府工作報(bào)告中提到：上市公司股權(quán)分置改革穩(wěn)步推進(jìn)。對(duì)于2006年工作，報(bào)告提出：大力發(fā)展資本市場(chǎng)。認(rèn)真貫徹《證券法》，切實(shí)加強(qiáng)證券市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)。要著力提高上市公司質(zhì)量，繼續(xù)搞好證券公司綜合治理，強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)管，努力營(yíng)造公開、公正、公平、透明的市場(chǎng)環(huán)境。繼續(xù)推進(jìn)上市公司股權(quán)分置改革。積極穩(wěn)妥地發(fā)展債券市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)。 “十一五”規(guī)劃綱要（草案）中提到：積極發(fā)展股票、債券等資本市場(chǎng)，穩(wěn)步發(fā)展期貨市場(chǎng)。推進(jìn)證券發(fā)行、交易、并購(gòu)等基礎(chǔ)性制度建設(shè)，促進(jìn)上市公司、證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)規(guī)范運(yùn)作，建立多層次市場(chǎng)體系，完善市場(chǎng)功能，拓寬資金入市渠道，提高直接融資比重。發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資，做好產(chǎn)業(yè)投資基金試點(diǎn)工作。 政府工作報(bào)告94個(gè)字為資本市場(chǎng)指明方向 如果說去年的政府工作報(bào)告是用94個(gè)字來為資本市場(chǎng)指明方向，那么今年的報(bào)告則是用115個(gè)字，完整細(xì)致地為資本市場(chǎng)下一階段的發(fā)展做出全面部署。專家認(rèn)為，今年政府工作報(bào)告對(duì)資本市場(chǎng)的規(guī)劃面面俱到，體現(xiàn)出政府對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展的高度重視，可謂字字千金！ 資本市場(chǎng)百字重千金 學(xué)者華生認(rèn)為，報(bào)告中這樣細(xì)致的表述，至少體現(xiàn)出三點(diǎn)含義：一是體現(xiàn)了證券市場(chǎng)本身在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位和作用在上升；二是體現(xiàn)了中央政府對(duì)證券市場(chǎng)的重視；三也說明了中央政府對(duì)證券市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)比過去更為清晰，對(duì)市場(chǎng)發(fā)展的把握更大，所以對(duì)證券市場(chǎng)的要求也才會(huì)更具體。另外，華生還指出，對(duì)股權(quán)分置改革，報(bào)告一改以往“積極穩(wěn)妥”的筆調(diào)，而用“繼續(xù)推進(jìn)”這一字眼來提出要求，這說明中央政府對(duì)股改的進(jìn)展是滿意的，這是一個(gè)很值得關(guān)注的變化。 學(xué)者吳曉求也認(rèn)為，在總理報(bào)告中對(duì)資本市場(chǎng)不吝筆墨地進(jìn)行如此完整全面的論述，這還是第一次。尤其是第一次明確提出要繼續(xù)推進(jìn)上市公司股權(quán)分置改革。這表明，股改牽動(dòng)著中央政府的心弦，同時(shí)，也表明了中央一定要把股改順利完成好的堅(jiān)定態(tài)度。 除了對(duì)股改提出明確要求外，報(bào)告還提出要強(qiáng)化監(jiān)管、加強(qiáng)市場(chǎng)環(huán)境建設(shè)、提高上市公司質(zhì)量、搞好證券公司綜合治理等各項(xiàng)要求，字里行間可謂面面俱到。對(duì)此，華生認(rèn)為，這些基本上都是監(jiān)管部門和行業(yè)內(nèi)已經(jīng)在推進(jìn)的內(nèi)容。這體現(xiàn)出，中央對(duì)現(xiàn)有監(jiān)管措施的高度肯定，是在“肯定原來成就基礎(chǔ)上的繼續(xù)推進(jìn)”。 “在股改基本完成之后，未來資本市場(chǎng)肯定會(huì)在規(guī)模、制度、環(huán)境等方面呈現(xiàn)出一個(gè)飛躍式的大發(fā)展，資本市場(chǎng)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的‘晴雨表’作用會(huì)越來越凸顯?！苯邮懿稍L的專家一致這樣點(diǎn)評(píng)道。 債市今年料有大作為 與往年報(bào)告對(duì)資本市場(chǎng)規(guī)劃中另一個(gè)明顯不同的是，今年首次把“積極穩(wěn)妥地推進(jìn)債券市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)”單獨(dú)提出。華生認(rèn)為，相比風(fēng)險(xiǎn)較大的期市，今年債市的步子會(huì)邁得更大。債券市場(chǎng)發(fā)展滯后，一直是我國(guó)金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)上的一塊明顯的“短板”。因此，今年會(huì)循序漸進(jìn)地、首先在發(fā)展債券市場(chǎng)方面邁出實(shí)質(zhì)性的步伐，在發(fā)行制度等方面今年應(yīng)該會(huì)有所“破題”。 吳曉求也認(rèn)為，債市不發(fā)展，資本市場(chǎng)就不完整。從報(bào)告的表述看，今年債券市場(chǎng)肯定會(huì)推出比較大的舉措，而公司債將是整個(gè)債券市場(chǎng)發(fā)展的核心環(huán)節(jié)。改革很可能先從發(fā)行審批制度改革入手，醞釀多年的債券發(fā)行核準(zhǔn)制今年有望施行。 銀行業(yè)改革繼往開來 報(bào)告對(duì)銀行改革的目標(biāo)更加明確，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所研究員范建軍認(rèn)為，針對(duì)前期外界對(duì)國(guó)有銀行改革的爭(zhēng)論，報(bào)告開宗明義地肯定了銀行改革的方向，即在堅(jiān)持國(guó)家絕對(duì)控股的前提下，堅(jiān)定不移地堅(jiān)持股份制改革的方向。這在以前是沒有如此明確提出的。而報(bào)告接下來的表述也蘊(yùn)含了另一層含義：即引資不是目的，而只是手段。 對(duì)此，政協(xié)委員、渤海銀行董事長(zhǎng)羊子林這樣做出解讀：新一輪金融體制改革、特別是國(guó)有商業(yè)銀行股份制改革的首要目標(biāo)，就是要通過改善產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，一是建立良好的公司治理結(jié)構(gòu)，以及建立靈活的決策機(jī)制和運(yùn)營(yíng)機(jī)制，二是要引進(jìn)和借鑒國(guó)外先進(jìn)同業(yè)的管理經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)行制度創(chuàng)新。 對(duì)于如何理解“堅(jiān)持國(guó)家絕對(duì)控股”，范建軍還特別給出另外一番解釋。他認(rèn)為，這意味著今后幾年，中國(guó)銀行業(yè)改革的步伐肯定要加快，但開放的步伐有可能會(huì)“收一收”。