預(yù)計2006年中國宏觀經(jīng)濟(jì)會出現(xiàn)六個主要轉(zhuǎn)變

2006年，中國經(jīng)濟(jì)會發(fā)生什么事？政策制定者早已言明，首要任務(wù)是要把經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€更具持續(xù)性的模式。預(yù)計宏觀經(jīng)濟(jì)會出現(xiàn)六個主要轉(zhuǎn)變。 一、GDP增長會在2006－2007年暫時放緩，然后再加速 中國經(jīng)濟(jì)顯現(xiàn)了一些疲軟的跡象，如具前瞻性的指標(biāo)轉(zhuǎn)弱，外圍需求下降，以及公司盈利毛利率下降。估計今年中國經(jīng)濟(jì)會有8%的增長，2007年則會增長8.5%。如果估計正確，2006－2007年會是中國經(jīng)濟(jì)的疲軟時期，2008年經(jīng)濟(jì)會再度發(fā)力。 二、消費開支重要性增加 最近一次中國GDP修訂，大多數(shù)被少報的數(shù)字都是來自服務(wù)業(yè)，消費的重要性比我們想像的多很多。更重要的，我們深信消費開支在2006年會開始加速?！笆晃濉币?guī)劃和中央經(jīng)濟(jì)工作會議，都著重于刺激消費。 三、通縮是關(guān)注點，但通脹壓力穩(wěn)步上揚 消費物價指數(shù)去年的劇烈波動，主要是由急漲的食物價格所左右。CPI指數(shù)依然低估了國內(nèi)的通脹壓力。政府早前已經(jīng)公布放寬對煤和電力控制的意圖，油價亦有上調(diào)的可能。 四、出口增長步伐開始“正?；?，人民幣會逐步升值 首先，美國對中國出口的需求會因經(jīng)濟(jì)增長放緩而減少；其次，高昂資源成本和過剩的產(chǎn)能，已開始影響一些生產(chǎn)商的毛利；第三，工廠由已發(fā)展國家搬到發(fā)展中國家的搬廠效應(yīng)已經(jīng)減弱，去年中國的實際海外直接投資（FDI）呈現(xiàn)負(fù)增長。另外，雖然未出現(xiàn)實際的貿(mào)易戰(zhàn)，不過貿(mào)易摩擦依然會影響出口前景和投資者的決定。未來兩年，貿(mào)易和經(jīng)常賬赤字在GDP中的比重會下降，但仍然維持一個高水平。這會令全球失衡持續(xù)，同時令人民幣有升值壓力。估計2006年人民幣會升值5%。 五、能源和資源消耗會減慢 “十一五”規(guī)劃建議未來五年把能源使用效能提高20%，發(fā)改委亦計劃落實一套新指標(biāo)，鼓勵節(jié)省能源。另外，發(fā)改委去年又提出了計劃，自今年起為工業(yè)提供指引。計劃所針對的目標(biāo)，主要是過度投資、能源消耗、損害環(huán)境的工業(yè)。 六、金融業(yè)會轉(zhuǎn)變，海外和本地投資者的參與度有望提高 中國銀行改革，去年急速發(fā)展，建設(shè)銀行（0939）去年于香港上市，正是一例。中行和中國工商銀行相信會尾隨而來。近期的發(fā)展，反映改革會向著本地投資者和外地投資者進(jìn)發(fā)。