方大炭素：募投項目如虎添翼

    募投項目將為發(fā)展添翼，雙驅動邁向全球第一。擬通過定增項目計劃募集不超過28.16億元，用于新增3萬噸/年特種石墨及10萬噸/年油系針狀焦，達產后公司將成為全球特種石墨產能較大的炭素巨頭。上述兩種產品均屬技術壁壘極高的高端材料，國內進口依存度曾長期在80~90%，國產化戰(zhàn)略意義重大。10萬噸針狀焦可完全滿足自身生產需求，改變依賴進口的局面，降本增效作用明顯。同時通過股權收購獲得集團碳纖維業(yè)務，實現(xiàn)向新材料領域的再次縱深發(fā)展。

    傳統(tǒng)業(yè)務有望觸底回升，為起飛提供堅實基礎。公司2013年存量盈利主要來自于鐵礦石、石墨電極及高爐炭磚業(yè)務。受我國鐵礦供應瓶頸限制，我們判斷國內鐵礦石價格仍有上行空間，并將有效保障公司盈利穩(wěn)定。石墨電極是電爐鋼生產必備原料，公司在國內中高端石墨電極市場長期擁有龍頭地位，將首享下游鋼鐵冶金產業(yè)升級帶來的發(fā)展機會。另外公司是全國較大高爐炭磚生產基地，有望在國家對耐火材料的整頓中率先受益。